Holi Festivali, eski Hindu dinindeki bir hikâye sebebiyle kutlanmaktadır. Tanrı Vişnu inancına bağlı Hindu mezhebinde, Hiranyakaşipu şeytanların en büyük kralıdır, Brahma tarafından verilen tılsım sayesinde neredeyse öldürülemez hale gelmiştir: Ev içinde veya dışında, yeryüzünde ya da gökyüzünde, ne bir insan, ne de bir hayvan tarafından. Sonuç olarak, çok kibirli büyümüş ve cennetlere ve yeryüzüne saldırmıştır. İnsanların Tanrılara inanmasını engellemeyi ve kendisine saygıyla tapınmalarını istemiştir.
Bu inanışa göre, Hiranyakaşipu'nun oğlu Prahlada kendini Tanrı Vişnu’ya adamıştır. Hiranyakaşipu'nun birçok tehdidine rağmen, Prahlada Tanrı Vişnu’ya dualar sunmaya devam etmiştir. Hiranyakaşipu tarafından zehirlenir, fakat zehir ağzında nektara dönmüştür. Filler tarafından çiğnenmesini emreder ama Prahlada sağ salim kalmıştır. Aç bir şekilde, zehirli yılanlar ile dolu bir odaya koyulduğunda da hayatta kalmıştır. Hiranyakaşipu'nun oğlunu öldürmek için yaptığı tüm girişimler başarısız olmuştur.
En sonunda Hiranyakaşipu, Prahlada’nın Holika’nın kucağında ateşe verilmesini emreder, çünkü Holika’nın yanmayacağından emindir. Prahlada hiç şüphe duymadan babasının teklifini kabul eder ve onu güvende tutması için Tanrı Vişnu’ya dua eder. Yangın başladığında herkes hayretler içinde Holika’nın yanışını izler, Prahlada ise hiçbir zarar görmeden yangından sağ çıkar. Prahlada’nın kurtuluşu ve Holika’nın yakılması Holi olarak kutlanır. Cadı yakma ritüeli, Walpurgis Gecesi gibi diğer bahar şenliklerinde de görülür. Tanrı Krişna’nın büyüdüğü Mathura’da festival 16 gün boyunca kutlanır.
